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2018-1-31 国债早评

时间:2018-01-31 浏览次数:4498 来源:本站

2018-1-31 国债早评
 宏观面,2017年全国规模以上工业企业实现利润总额75187.1亿元,同比增长21%,为近六年来最快增速,增速比2016年加快12.5个百分点。2017年12月份,规模以上工业企业实现利润总额8241.6亿元,同比增长10.8%,环比放缓4.1个百分点。海外方面,市场等待美联储会议结果,美债收益率普涨。市场最新预期美联储3月加息概率为70%。
资金面,央行公告称,考虑到金融机构有序动用“临时准备金动用安排”和月末财政支出可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响,为维护银行体系流动性合理稳定,昨日不开展公开市场操作。昨日有2400亿逆回购到期,净回笼2400亿。央行“削峰填谷”思路不变,维持资金面不紧不松,预计将继续保持流动平衡态势,在去杠杆大背景下,继续保持稳健中性货币政策。
债市方面,国债期货全天弱势震荡收跌,10年期债主力T1803跌0.15%报91.785元,5年期债主力TF1803跌0.1%报95.875元。Shibor涨跌不一。隔夜Shibor跌1.2bp报2.5540%,7天Shibor跌0.4bp报2.8380%,14天期Shibor跌0.5bp报3.8580%,1个月Shibor涨0.12bp报4.1288%,3个月Shibor跌0.03bp报4.7267%。
综合来看,上周央行在连续两周净投放后重回净回笼,但财政缴税冲击消退,普惠定向降准的实施增加流动性稳定节前资金需求,在农历新年前央行通过多种手段维稳资金面,流动性整体保持紧平衡。央行总体保持“削峰填谷”思路,精准操作维持资金面紧平衡,货币政策仍稳健中性。基本面,2017年GDP增速加快,经济数据整体良好,CPI符合预期,通胀预期有所上升,加之监管政策逐步落地,债市仍然承压。当前十债收益率仍维持高位,而全球利率的回升势头给长端利率带来一定上行压力,预计继续在高位波动。目前市场预期依然谨慎,总体情绪仍然比较脆弱,在经济基本面韧性与严监管下疲弱趋势难改。短期资金面宽松有助债市企稳,但在监管和通胀预期压制下,预期仍偏谨慎。中央经济工作会议表明货币政策取向仍将维持稳健中性,监管新规不断落地,加之全球货币政策收紧趋势,债市短期料窄幅震荡。持续关注货币政策及监管动向。(仅供参考)